| 今年原油价格上涨14%，目前处于2014年以来的最高水平，油价上涨令出口国受益而进口国受损。最终的结果取决于油价上涨的原因，需求强劲推升的价格可能仅反映全球经济增长，但是受供应限制影响的油价冲击会带来负面影响。
无论是哪种原因，均会有赢家和输家，尤其是在新兴经济体中。随着成本上升令国际收支平衡紧张和通货膨胀加速，依赖能源进口的国家财政可能吃紧。但是对于出口国来说，政府将得到补贴。 1.对于全球经济增长意味什么？ 全球经济增处于2011以来最普遍的增长阶段，油价上涨将拖累家庭收入和消费者支出，但是影响将有所不同。鉴于欧洲经济增长和工业活动正在放缓，且该地区许多国家是原油进口国，欧洲经济容易受到油价变动的影响。中国是世界最大的原油进口国，预期通胀将会上升——从2017年的1.6%上调至2.3%。季节性影响意味着能源成本通常在上半年增加。消费者可以选择天然气等替代品来降低成本。 2.伊朗将如何影响市场？ 原油在今年已经上涨14%，彭博经济模型显示，涨幅的一半来源于全球需求增长，剩下的则可能源于伊朗紧张局势和其他供应冲击加剧。
美国对伊朗的制裁可能抑制伊朗原油出口，但全球供应冲击可能会由于其他地方的产出增长而缓和。 3.哪一方受益于油价上涨？ 最大的石油生产国中的大部分是新兴经济体。自2016年以来，沙特阿拉伯的原油净产出占国内生产总值的21％，为俄罗斯的两倍有余。其他的受益方可能包括尼日利亚和哥伦比亚。收入增长有助于平衡预算和经常账户赤字，使得涨幅能够增加支出以刺激投资。 4.哪一方利益受损？ 印度、中国、智利、土耳其、埃及和乌克兰均在担忧之列。原油成本增加将会对经常账户造成压力，并使经济体更容易受到美国利率上涨的影响。加拿大皇家银行警告马来西亚、泰国、中国和印度尼西亚受油价飙升带来的影响较大。 5.对美国经济意味着什么？ 由于页岩油产量大幅增加，油价上涨对美国经济带来的风险要比过去低得多。经济学家之前的经验是，油价每上涨10美元/桶，将令美国GDP减少0.3%。
现在，穆迪的首席经济学家Mark Zandi认为这个数值是0.1%。而随着页岩油产量增长，这一影响正在消失。美国贝克休斯公司的钻井平台数量已经创下三年新高。但是由于美国接近原油净进口国和出口的分水岭，一些预期并不乐观。牛津经济研究院的院长Gregory Daco预期，若WTI原油今年的平均价格为70美元/桶，美国经济增长将下滑0.35%。 6.油价上涨将导致全球通胀回升？ 据加拿大皇家银行的数据，虽然能源价格对整体消费者价格篮子的影响因经济体而异，但是该类别在印度尼西亚，马来西亚和新西兰等经济体中所占份额达到两位数。能源价格通常在消费者价格指数中占据重要地位，且可能影响运输和其他相关行业，油价上涨可能持续提振通胀。 7. 对央行意味着什么？ 如果油价走强大幅提振通胀，央行官员将不那么有理由维持货币政策不变。在受影响最大的经济体中，印度央行官员可能因原油价格飙升而头痛。经济学家上调该国央行加息的预期。泰国和印度尼西亚等经济体也可能以更快的速度收紧货币政策。 |
