1、 总体配置：中美利差转正，人民币小幅升值，交易盘明显回流。 欧美货币紧缩预期延续，美国经济衰退预期走强。5 月17 日，美联储主席鲍威尔在出席华尔街日报活动时表示，计划使美国通胀降至2%，FOMC 将广泛支持在接下来的两次会议上各加息50 个基点；同时欧洲央行行长拉加德也在近期发表讲话，暗示7 月可能是欧洲央行加息的时间点，欧美央行继续释放货币紧缩信号。但相较货币紧缩，美股近期更多演绎经济衰退预期，近期美国初次申领失业金人数明显抬升，经济压力加速显现，而且在加息提速不及预期之下，美股仍大幅回调，进一步反映出衰退预期正在超越货币紧缩，成为制约美股的重要因素。 衰退预期制约美债上行，中美利差转正，人民币小幅升值。近期美国经济衰退预期加大，10 年美债高位回落，直接带动中美利差周内明显收窄，并在上周五成功转正。与此同时，人民币贬值压力有所减弱，并在上周出现小幅升值，外资流出压力明显减弱，上周五净流入142.4 亿元，创年内新高。 配置盘继续增持，交易盘重回流入。近期北向资金明显流入，单周净流入约152.18 亿元。资金类型拆分看，配置盘持续增持，单周净流入约70.44 亿元，交易盘上周转为流入，周内净流入约83.47 亿元。与此同时，南下资金延续流入，上周净流入约108.67 亿元。截至5 月20 日，北上配置盘今年以来累计净流入达到614.17 亿元，北上交易盘今年以来累计净流出达到653.94 亿元。 2、行业配置：银行获增配居前，房地产遭减持居多。整体视角下，银行（+42.40 亿元）、基础化工（+18.23 亿元）和公用事业（+15.18 亿元）净流入居前，房地产（-12.04 亿元）、轻工制造（-4.21 亿元）和国防军工（-3.36 亿元）流出最多； 从资金类型拆分看：交易盘视角下，银行（+27.60 亿元）净流入最多，而房地产（-9.3 亿元）净流出最多；配置盘视角下，电力设备（+17.18 亿元）净流入最多，而医药生物（-3.14 亿元）净流出最多。 3、个股配置：招商银行增持居前，阳光电源减持居多。整体视角下，招商银行（+17.63 亿元）、长江电力（+10.62 亿元）和比亚迪（+9.33 亿元）净流入居前；而阳光电源（-7.9 亿元）、闻泰科技（-3.34 亿元）和海天味业（-2.65 亿元）流出居多。 从资金类型拆分看：交易盘视角下，招商银行（+14.97 亿元）、比亚迪（+7.39亿元）和顺丰控股（+7.29 亿元）净流入居前；而贵州茅台（-8.56 亿元）、恩捷股份（-7.04 亿元）和阳光电源（-5.39 亿元）流出居多。配置盘视角下，贵州茅台（+14.84 亿元）、恩捷股份（+8.55 亿元）和长江电力（+7.46亿元）净流入居前；而海天味业（-4.40 亿元）、以岭药业（-3.85 亿元）和宁德时代（-3.32 亿元）流出居多。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。 |
