【西南期货】今日评论2022.11.22

【贵金属】近期美联储多位官员发表鹰派言论，暗示还远未结束加息，美元指数再度走强，黄金价格回调。长期来看，贵金属大拐点已经出现，但美联储官员近期发表鹰派发言，12月议息会议前贵金属震荡趋势预计还将延续。国内金价在人民币贬值趋势推动下表现相对更强。白银短线回调，但长期来看库存短缺问题仍在，多头趋势不变，可以关注近期回调机会。等待12月议息会议结果，关注市场对利率上限预期。策略方面：关注白银短期回调机会。

【铁矿石】从估值角度来看，80-90美金是非主流矿山成本区间，市场已屡次确认此位置的支撑作用。从技术角度来看，铁矿石期货日K线收出长下影线，表明市场参与者在此位置分歧加大。策略上，我们建议投资者暂且观望。策略方面：建议投资者暂且观望。

【焦炭焦煤】综合来看，产业链终端需求疲弱仍不利双焦消耗对价格形成压力，而上游的疫情反复、货运受阻、低库存等因素对价格形成支撑，且宏观政策支撑预期强烈，双焦价格多空因素博弈激烈，另双焦期货价格技术上底部逐步抬升。总体判断，双焦价格短期大概率以震荡上涨为主。策略方面：轻仓做多。

【PTA】由于部分PX装置即将进入投产期，预计在11月底出产品，届时PX负荷会有所回暖，近期PTA加工费向上修复，成本端支撑小幅减弱。需求端方面，聚酯高库存和低产销，终端纺织消费低迷，综合坯布订单减少，染厂和织造环节开工持续下降，供需缺乏利多因素，短期区间震荡偏运行，下方支撑仍在，注意原油价格波动风险。

【短纤】综合来看，近期由于原料端乙二醇和PTA价格回落，成本支撑减弱，并且织造端季节性去库力度偏弱，坯布库存高于往年同期，江浙终端开工率继续下降，叠加疫情影响，多地消费市场停滞，使得短纤上方承压。短纤成本支撑不足，预计短纤期价跟随成本端区间盘整为主，可以考虑轻仓试空，风险点主要原油扰动和装置动态。策略方面：建议逢高抛空。

【铜】美联储官员的偏鹰论调推动美元指数止跌反弹，同时，高企的价格和反复的疫情均影响下游的实际需求，关注国内社会库存表现，建议轻仓短空。策略方面：建议轻仓短空。

【铝】从技术面看，万九关口的压制尚未突破，建议维持高抛低吸。

锌国内锌供应端的扰动消退，基本面存在转弱的预期，建议逢高沽空。策略方面：建议逢高沽空。

铅目前来看，下游消费尚可，加之资金作用，促使铅价走势偏强，但从中长期来看，原生铅和再生铅环比增加，存在累库预期，且上方万六关口存在强压制，建议择机沽空。

【锡】目前来看，下游消费尚可，加之资金作用，促使铅价走势偏强，但从中长期来看，原生铅和再生铅环比增加，存在累库预期，且上方万六关口存在强压制，建议择机沽空。

【镍】从远期来看，印尼镍铁新投产能的释放将使得镍元素过剩从而对价格形成压制，价格预计震荡偏弱。

【豆粕】策略方面：建议豆粕空单少量仓位持有，加仓部分滚动操作。

【油脂】策略方面：建议油脂空单减仓持有，注意止损。

【棉花和棉纱】总体看，新年成本低，旧棉库存大，下游产成品库存高，消费疲弱，预计价格偏弱运行。策略方面：逢高做空。

【白糖】印度和泰国丰产，全球供给充足，国内疫情反复，抑制消费，价格上方空间有限。策略方面：暂观望。