| 美联储利率决议出炉前，市场整体交投清淡，北京时间周四(5月4日)2:00，美联储将公布新的利率决议，市场普遍预计加息25个基点，并就暂停加息给出暗示。投资者关注焦点是，美联储声明和主席鲍威尔的新闻发布会如何阐述并调和一系列已经演变成冲突的风险。芝加哥商品交易所集团(CME Group)的FedWatch工具的数据显示，交易员预计美联储加息25个基点的可能性为86%。华尔街还将寻找美联储是否会继续加息的线索，或者是否会暂停加息。 美联储在3月会议上如期加息25基点至4.75-5.00%，并表示通胀依然很高，预计一些额外的政策紧缩可能是适当的，以实现货币政策立场具有足够的限制性。但美联储下调了长期利率预期，并且下调了经济增速预期。美联储还认为，最近出现的银行业危机导致信贷环境趋紧。这些暗示，美联储或比预期更早地结束加息。美联储态度转变反映出银行业压力骤增产生的影响。鲍威尔当天在新闻发布会上表示，事件发生后，美联储官员曾考虑过暂停加息。但鉴于数据显示通胀压力继续走高，官员们在继续加息方面依然保持共识。 通货膨胀下降速度一直无法令人满意，这让一些美联储官员不相信利率已经上升到足以真正控制通货膨胀的程度。然而经济本身似乎正在走弱，近期三家银行先后倒闭引发了人们对金融部门更广泛问题的担忧。如果美国政府被迫停止支付账单，两党就债务上限提升而展开的谈判悬而未决，可能会引发一场严重的危机。 市场预计，在为期两天的美联储会议结束后，负责制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)将批准加息25个基点的可能性接近100%。这将是自2022年3月以来的第10次加息，使美联储的基准借款利率达到5%-5.25%的目标区间。 对投资者来说，困难的部分将是接下来会发生什么:美联储是否会发出结束加息的信号，或者如果它认为需要采取更多措施来对抗通胀，它是否会留下进一步收紧货币政策的可能性? ★机构前瞻 ① 大华银行：美联储今年不会降息 大华银行经济学家Lee Sue Ann表示，美国银行业的发展引起了市场对前景的有效关注，使美联储的通胀斗争变得复杂，因为在金融市场的不确定性中混杂着对物价的关注。如果我们关于美国金融业没有带来系统性影响的基本预期仍然有效，那么有理由期待美联储将继续抗击通胀，并推进其加息周期。因此，我们将继续看到美联储在5月会议上最后加息25个基点至5.00-5.25%，预计今年不会降息，5.25%的终端利率将持续到2023年。 ② 德商银行：美联储没有进一步加息的机会 德商银行经济学家表示，市场认为美联储没有进一步加息的机会。适度鹰派的政策声明料将指出通胀水平持续高企，不排除进一步收紧政策的可能性，这将降低今年降息的可能性，意味着市场将不得不调整预期。 ③ 贝莱德：债务上限和银行危机都不会阻止美联储本周加息 贝莱德全球固定收益部门首席投资官Rick Rieder认为，美国债务上限到期出人意料地提前以及最近的地区银行危机可能都不会阻止美联储在周三的政策会议上加息。美联储可能会将基准利率上调25个基点，至5-5.25%的目标区间。“然后，我认为将在较长一段时间内暂停加息，让之前的加息渗透到整个体系中。”美联储可能会发出信号，表明正处于或非常接近其加息周期的终点。美联储表现出一点耐心是正确的。尽管他预计美联储将继续在通胀问题上措辞强硬。 ④ 华泰证券：若没有出现经济明显衰退或者金融稳定风险，美联储或难以降息 华泰证券研报指出，美联储大概率加息25个基点，并可能暂时延续此前抛售国债速度。然而，对未来加息路径的前瞻指引是5月会议的关注焦点。考虑到核心通胀韧性较强以及高利率下金融体系的脆弱性，联储在沟通上将面临艰难权衡，预计联储虽然会给出5月会议后暂停加息的指引（或暗示），但也可能会强调维持高利率一段时间，不排除未来再次加息的可能性。 |
