| 预期与现实博弈，铁矿石震荡反复期货方面：铁矿石主力I2309合约低开后窄幅震荡，盘中最高涨至810.5元/吨，最终收盘于797.5元/吨，-8元/吨，涨跌幅-0.92%。成交量89.8万手，持仓80.5万，-21364手。产业方面：外矿方面，截止6月19日，全球铁矿石发运总量3294.6万吨，环比+380.4万吨，增量主要来自澳洲财年末冲量，目前发运处于高位。中国45港到港总量2180.7万吨，环比-132.7万吨，目前到港处于中等水平。近期外矿发运维持在中高位，预计后续到港也逐步回升。截至6月16日，国内126家铁精粉产量40.64万吨，环比+0.89万吨，产量延续回升，目前尚处于季节性回升阶段，预计后续产量仍有回升空间。需求端，根据钢联数据，截至6月16日，日均铁水产量环比+1.74万吨至242.56万吨，铁水高位运行，铁矿石刚需韧性较好。盘面上，今日铁矿石跌破800点，盘中反弹无果，最终收于整数关口下方，节前连续三日回调。产业面来看，短期铁水仍维持高位，但供应逐渐回升，终端需求淡季特征逐渐显现，港口去库难度加大，后续或逐渐转入累库通道。宏观层面，利好政策部分兑现，短期市场情绪降温，但政策预期仍在。预期与现实博弈中，预计短期铁矿石震荡反复。下游成材供需格局转弱，焦炭提涨，成材利润恐难维持，高铁水最终还得下来，铁矿石需求也难长期维持在高位，如果后续政策跟进不足，盘面有回落压力。近期关注政策落地情况、成材去库状态以及政策限产。 |
