主要结论 从基本面角度来看，工业硅供过于求的趋势并没有改变，只是工业硅期货市场给现货企业增加了一个新的销售市场，但这种销售并没有对现货进行实质性的消化，而是通过注册仓单的方式使库存在不同市场主体间转移，造成了现货市场短期供应偏紧的现象。仓单问题一方面支撑了短期硅价，另一方面增加了硅企短期的生产利润，从而使得硅企开工率上行，进一步加大了供给压力。随着仓单集中注销时间点的临近，跨期仓单转抛收益的收缩，当前积累的仓单量将会反噬到期现两个市场，给后期硅价走势埋下雷点。 对工业硅生产企业来说，在三、四季度要做好套期保值，尽可能利用这段时间市场价格的相对坚挺，对后期产能利润进行锁定，以防范仓单在10、11月份可能对现货市场销售的冲击。 对投机交易来说，单边长线空头可以逐步布局。近期下游有机硅、多晶硅价格上行以及外加季节性备货，对工业硅价格短线有支撑。但在工业硅高供给、高库存的压力下，硅价反弹空间受限。每一次短线反弹都是空单建仓的好机会，从长线来说仓单压力带来的下行趋势更为确定，持仓安全边际更高。 |
