隔夜美豆市场出现一轮逢低买盘，且巴西贴水上涨，期价自两年低位反弹，但预期反弹幅度有限。国外方面，巴西中西部已开始步入收割高峰，现货贴水大幅下跌，低廉的巴西大豆对美豆出口形成挤占，美豆出口数据不佳。 近期多家私人机构继续下调巴豆产量预估，但并未对CBOT盘面带来明显影响，盘面难改颓势，这主要是受阿根廷丰产预期的影响。虽然阿根廷近两周几乎没有降雨，且存在高温天气，预期作物优良率将进一步受到影响，但一周后降雨预期有所增加，如后期预报降雨能够及时增强，预计阿根廷大概率能达到丰产预期。即便巴西产量存在下调预期，但阿根廷产量的增量足以弥补巴西产量下调，南美产量给盘面和贴水预期继续带来压力。 国内方面，伴随巴西贴水下降，大豆进口成本继续走低，内盘走势弱于外盘。近期国内大豆到港量有所减少，港口大豆库存步入季节性下行区间，但目前港口和油厂大豆库存仍处于历史同期高位。 节前备货需求下豆粕成交情况和提货情况有所改善，但生猪拖累下豆粕消费无明显起色，下游仅维持刚需补库，备货力度不及往年同期，油厂豆粕库存缓慢下降，仍然处于历史高位。 后市看来，巴西收割压力来临、美豆需求不振给CBOT盘面和贴水继续带来压力，预期盘面1180-1200的支撑面临较大压力。关注2月USDA供需报告对巴豆产量的调整、阿根廷天气变化及巴西贴水下挫后中国的买船进展。国内仍维持供需宽松格局，目前市场暂无有力的利多驱动因素，盘面预期仍有下探空间，现货基差承压趋势预期持续。 |
