高盛表示，“经合组织陆地商业原油库存的减少比预期的要快一些，因为红海局势改变了船只航道，海上原油库存有所增加。” 由于交易员等待有关3月份及以后全球石油需求的新线索，油价继上周收跌后进一步下跌。 过去两周，油价在每桶3美元左右的窄幅区间内交易，中东紧张局势和欧佩克+的供应限制抵消了包括美国在内的欧佩克以外地区产量增加的影响。人们普遍预计，在下月初的会议上，欧佩克+将把目前的减产协议延长到下个季度。 高盛认为，欧佩克+的减产协议将在今年第二季度继续延长，以使市场保持适度的缺口，预计第一季度为50万桶/日，第二季度为40万桶/日。随后从第三季度开始逐步部分取消部分减产计划。 高盛分析师Daan Struyven在报告中表示，“我们仍然预计欧佩克+将把减产协议延长到2024年第二季度，并且只会从第三季度开始逐步和部分减少减产规模。”目前，该行预计油价将维持在70至90美元的区间。 高盛表示，闲置产能的增加将使欧佩克+能够抵消大多数情况下的供应中断，而非欧佩克国家的强劲供应增长可能几乎与全球需求的强劲增长保持同步。该行继续预测2024年石油需求增长为150万桶/日。 高盛预测，到2025年，布伦特原油均价将降至每桶80美元，而持续跌破70美元可能需要需求大幅减弱和沙特转变战略，但基于沙特的经济激励措施，这似乎不太可能发生。 在市场指标中，时间利差一直保持看涨的现货溢价模式，而近几周美国实物原油价格也一直走强，因为买家转向美国原油以避免红海运输中断。 对此，高盛建议称，投资者可以做多2024年8月/2024年9月的布油期货时间价差，并认为在地缘政治价格飙升时对冲尾部风险具有价值。Struyven在报告中说： “我们在2024年6月布伦特原油期货上的70美元看跌期权和80/90美元看涨期权价差上获利，并将交易延长至2024年12月。 ” |
