期货市场观点广发期货

【观点】成材需求环比修复下，钢厂复产预期加强，周度铁水产量小幅上升。基本面上，供减需增，库存小幅上升。供应来看，受焦煤利润下降影响，本周焦煤产量小幅下降，原煤与精煤均有减量。需求来看，受焦化利润偏低影响，钢厂复产节奏偏慢，日均铁水产量小幅上升。近日钢材成交量环比修复，市场情绪好转，盘面有所反弹，后续关注钢材成交量与铁水产量修复的可持续性。供需双弱下，焦炭第六轮提降正式落地，焦煤价格偏弱运行，主力合约基差偏低不利于盘面上涨，但近期废钢到货受价格影响偏弱运行，预计短流程产量有所放缓，利多即时铁水需求，短期下方或存支撑，操作上，区间操作为主，关注上方1680一线压力。

【观点】成材需求环比修复下，钢厂复产预期加强，周度铁水产量小幅上升。基本面上，供减需增，库存环比下降。供应来看，受焦化利润亏损影响，焦炭日均总产量环比-1.4至106.1万吨，焦化厂与钢厂均有减量。需求来看，受利润偏低影响，钢厂复产节奏偏慢，本周日均铁水产量小幅上升。近日钢材成交量环比修复，市场情绪好转，盘面有所反弹，后续关注钢材成交量与铁水产量修复的可持续性。供需双弱下，第六轮提降正式落地，现货价格偏弱运行，期货升水现货结构不利于盘面上涨，但近期废钢到货受价格影响偏弱运行，预计短流程产量有所放缓，利多即时铁水需求，短期下方或存支撑，操作上，区间操作为主，关注上方2250一线压力。

【观点】本周数据显示，发运和到港环比上升，叠加钢厂维持低产量，港口库存上升至1.45亿吨。铁矿石供需数据整体偏空，铁矿石基差收窄，贴水基本修复。目前钢材低产量下，市场交易钢材的去库斜率，上周钢材去库逐步恢复，需关注去库的持续性。预计在钢材高库存缓解前，包括铁矿石在内的黑色维持震荡磨底状态。操作上，05合约钢厂复产预期低，依然是偏空合约，9月和1月虽然有一定贴水，但依然受近端现货压力，05合约可在850附近再次尝试做空，考虑远月估值低，可关注9-1价差正套操作。

【观点】钢材总产量回升，废钢日耗回落，铁水小幅增长，五大材产量小幅下降，低产量下需求边际改善，库存压力有所缓解，五大材开始逐步去库。结构上来看，螺纹产量回落，需求依旧偏弱，热卷产量回升，但需求韧性较强。实际情况下，热卷需求好于螺纹，但发改委称将加快中央预算类投资计划的下达进度，螺纹开始走强，市场对二季度下游资金改善有一定的预期，钢价仍有望反弹，做多卷螺差继续持有，10月合约目标250左右。