公开市场

1、央行：为优化公开市场操作机制，从即日起，公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标，同时，为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%。

2、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月22日以固定利率、数量招标方式开展了582亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，今日有1290亿元逆回购到期。

权威专家指出，考虑到公开市场7天期逆回购操作利率已基本承担起主要政策利率的功能，为增强政策利率的权威性，有效稳定市场预期，有必要将招标方式优化为固定利率、数量招标，明示操作利率，这也是健全市场化利率调控机制的体现。

3、央行：为增加可交易债券规模，缓解债市供求压力，自7月起，有出售中长期债券需求的中期借贷便利（MLF）参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品。

业内专家指出，阶段性减免MLF质押品，有利于平衡债券市场供求。央行此次再出新招，能够有效释放市场的存量长期债券，进一步增加可交易债券规模。目前MLF余额超过7万亿元，且大部分以国债、地方债作为质押品，若参与机构减免质押品后卖出长债，将释放大量债券，有效缓解债市“资产荒”压力。

4、央行下调常备借贷便利利率10个基点，具体来看：隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别调整为2.55%、2.70%、3.05%。央行网站显示，常备借贷便利利率上一次调整是2023年8月15日。

对于俗称“酸辣粉”的常备借贷便利（SLF）利率下调，业内人士表示，利率走廊是央行短期利率调控的辅助工具。经过多年发展，我国利率走廊上、下廊宽度大致在100-150个基点，宽度相对比较大，对于体现市场供求作用和保持灵活性是有好处的。

要闻资讯

1、7月LPR报价出炉，一年期、5年期以上品种均下调10bp。具体来看，1年期LPR报3.35%，5年期以上品种报3.85%。此外，央行表示，自7月22日起，将LPR发布时间由每月20日（遇节假日顺延）上午9时15分调整为9时。

2、财政部表示，上半年全国一般公共预算收入115913亿元，同比下降2.8%，扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长1.5%左右；分中央和地方看，中央一般公共预算收入50011亿元，同比下降7.2%；地方一般公共预算本级收入65902亿元，同比增长0.9%。分税收和非税收入看，上半年，全国税收收入94080亿元，同比下降5.6%；非税收入21833亿元，同比增长11.7%；印花税1632亿元，同比下降22.9%，其中，证券交易印花税509亿元，同比下降54%。

3、目前全国首套房主流房贷利率为“LPR-75BP”左右，即3.2%，此次LPR下调后，主流房贷利率将降至3.1%，距离破3%仅一步之遥，部分城市有可能先行突破3%。分析认为，当前，银行面临着较大的信贷压力，而购房者对于房贷利率比较敏感，为了竞争房贷市场，只能进一步压降房贷利率。易居研究院研究总监严跃进表示，此次降息属于“双降”，即对于1年期和5年期以上的LPR都进行了下降，充分说明降息是全面的。按照100万贷款本金、30年等额本息的还贷方式，每月月供将减少55元，房贷利息总额将减少近2万元。

此次LPR双降除了能够促进降低综合融资成本，呵护经济之外，对房贷利率也将产生重要影响，利好年内新增房贷需求，且多数存量房贷利率将于明年年初执行下调10个基点。但存量房贷利率依旧普遍高于新发放的房贷利率，这使得近两年降低存量房贷利率的呼声越来越高。

4、Wind数据显示，截至7月22日，今年以来各地已发行地方政府债券规模合计约达到38562.2亿元，其中新增专项债券合计发行规模超过1.5万亿元，约达到15736.5亿元，占全年限额（39000亿元）的四成以上。多位受访专家预计，下半年专项债券发行或将提速。

5、交易商协会发布消息称，6家货币经纪公司在债券撮合交易留痕等方面涉嫌存在违规行为，此情况涉及部分交易即时通讯工具运营商。交易商协会决定对上述机构启动自律调查。

6、据每日经济新闻，专家表示，央行在下调7天期逆回购利率的同时，推出阶段性减免MLF质押品政策，背后是央行自4月起不断公开提示长债收益率过低风险，而“资产荒”下机构欠配压力增大是今年以来长债收益率持续下降至低点的重要推动因素。因此，央行此举意在增加二级市场可交易长债供给规模，缓解债市供需矛盾，避免短端降息落地重新激发长债做多情绪。

7、业内人士指出，市场对于继续降息预期是存在的，因此除了刚需以外，其他购房需求可能会选择等待，目前各地呼声较高的存量房贷降息工作，其实更多是指下降基点，若目前新增房贷利率与早期存量房贷利率差持续增大，或将使得下半年降低存量房贷利率的工作提上议程。

8、山东省财政厅公告，决定公开发行2024年山东省地方政府再融资专项债券（五期），招标总量321.0786亿元，品种为记账式固定利率附息债，采用单一价格荷兰式招标方式，7月29日14:00-14:40招标。

9、国开行7月23日将招标发行不超过240亿元两期固息债，包括5年新发债和10年期增发债，两期债发行规模分别为不超过90亿元、不超过150亿元。

10、农发行7月23日将招标增发不超过70亿元两期固息债，期限包括2年和7年。

11、重庆市8月计划发行335亿元地方债，全部为新增债券，包括90亿元一般债券和245亿元专项债券。

12、央行本次降息有五大信号值得关注。一是招标方式由“利率招标”调整为“固定利率、数量招标”；二是LPR报价“换锚”；三是对MLF政策进行修订；四是强调“进一步加强逆周期调节”，稳增长目标权重阶段性抬升；五是利率走廊宽度进一步收窄。在房地产市场方面，各地房贷利率将进一步下行，将带动债券长端利率的回升，此外，降息本身并不会增加人民币汇率贬值压力。

13、甘肃省财政厅组织召开全省地方政府专项债券管理培训会，会议强调，各级财政部门和项目主管部门、资金使用单位要加强专项债券项目投后管理，依托穿透式监测系统实时监测专项债券项目建设、资金使用等情况，坚决落实专项债券还本付息责任，强化资金全周期绩效管理，切实提高债券资金效益，防范专项债券偿付风险。

14、宣城财政多措并举、多点发力，聚焦部署推动、报告编审、分析运用等关键环节，完善工作机制，夯实编报基础，攻坚数据质量，强化审核把关，促进结果反馈，全面提升部门财务报告编审工作效能。

15、国家企业信用信息公示系统显示，大连万达商业管理集团股份有限公司所持1亿股权被横琴粤澳深度合作区人民法院冻结，股权被执行的企业为济宁太白路万达广场有限公司。

16、近期，广汇转债成为首支触及“面值退市”标准的高评级可转债，引发市场关注。而近两个月，部分资质相对弱的可转债价格剧烈波动，出现历史罕见的百只转债跌破100元面值的情况。私募机构表示，目前市场的剧烈波动与投资者情绪过度放大有关，从目前转债市场的价格和估值情况来看，已经砸出了黄金坑，处于超配区间，将加大投资和配置。

17、宝龙地产2024年半年度工作会议顺利召开，会议指出下半年宝龙地产将顺应时代发展，积极探索新发展模式；抓住政策机遇，持续增强品牌力和产品力；聚焦“好房子”建设，顺应人民群众对优质住房的新期待；坚守“保交付”底线，助力房地产市场平稳健康发展。

18、陕西省财政厅公告，决定公开发行2024年陕西省政府专项债券（八至九期），招标总量501亿元，采用单一价格荷兰式中标方式，7月29日招标，7月30日开始计息。

19、地方金融监管局“一把手”的调整还在继续，北京、上海两地局长则都已离开金融监管总局系统。从近期的人事调整来看，“70”后已成为地方金融监管局局长的主力。此外，在人事调整的同时，金融监管总局地方派出机构的“三定方案”也有望在近段时间落地。

24、【债券重大事件】渤海银行拟通过公开挂牌转让债权资产，初步最低代价总额不低于176.72亿元；阳光城集团已到期未支付的债务本金合计金额743.89亿元；“21江西交投MTN007(革命老区)”8月26日将全额赎回；“21路桥Y2”、“电投Y24”9月2日将全额赎回；“21首开MTN003”回售登记期为7月22日至7月26日；“21宜城01”完成转售金额为1.50亿元；青岛城市建设投资(集团)总经理发生变动；富邦华一银行高级管理人员变更；贵州乌江能源投资董事长发生变动；国网国际融资租赁董事长、总经理及三分之一以上董事发生变动；武汉旅游体育集团董事长发生变动；建安投资控股集团取消监事会；福州地铁集团企业本部吸收合并他方事项；山东正方控股集团票据累计逾期发生额5500万元；厦门轨道建设发展集团取消监事会和监事；黄山城投集团有限公司无偿划转子公司股权。

债市综述

1、【债市综述】央行打出降息“组合拳”，周一债市收益率普降。截止17时左右，1-7年期国债活跃券下行4bp左右，7年期国债活跃券下行4.15bp，创历史新低；10年期国债及国开活跃券下行2bp左右，“24附息国债04”报2.241%，“24国开05”报2.3075%。

2、利率衍生品方面，国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.33%；10年期主力合约涨0.27%，创收盘新高，为4月底以来最大涨幅；5年期主力合约涨0.21%，2年期主力合约涨0.08%。

3、信用债方面，交易所债券市场收盘，万得地产债30指数涨0.38%，万得高收益城投债指数跌0.25%。地产债多数上涨，“22万科02”涨超3%，“21万科06”涨超2%；“20万科08”、“21龙湖02”跌超1%。

4、可转债方面，中证转债指数跌0.54%，万得可转债等权指数跌0.45%。其中，22只可转债跌幅超2%，横河转债跌停，此外华锋转债、宏辉转债、雅创转债、华统转债跌幅居前，分别跌14%、9.37%、7.43%、4.26%。涨幅方面，18只可转债涨幅超2%，中装转2、岭南转债、今飞转债、恒锋转债、正裕转债涨幅居前，分别涨20%、14.08%、7.98%、7.37%、4.48%。

5、货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行20.12BP报1.6634%，7天期下行14.98BP报1.7184%，创2023年8月以来新低，14天期下行8.53BP报1.8361%，1月期下行5.51BP报1.8366%。

6、Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行20.8BP报1.647%；7天期下行14.0BP报1.715%，创2023年8月以来新低；14天期下行8.3BP报1.876%；1个月期下行0.4BP报1.873%，创2023年8月以来新低。

7、银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001跌21.0个基点报1.66%；FDR007跌15.0个基点报1.71%；FDR014跌8.0个基点报1.82%。

8、银行间回购定盘利率全线下跌。FR001跌17.0个基点报1.73%；FR007跌5.0个基点报1.85%；FR014跌3.0个基点报1.92%。

9、一级市场方面，农发行91天、3年、5年期金融债中标收益率分别为1.3886%、1.80%、1.9208%，全场倍数分别为4.31、4.33、4.57，边际倍数分别为3、2.8、1.22。

10、美债收益率集体收涨，2年期美债收益率涨0.9个基点报4.526%，3年期美债收益率涨1.1个基点报4.297%，5年期美债收益率涨1个基点报4.176%，10年期美债收益率涨2个基点报4.255%，30年期美债收益率涨3.1个基点报4.473%。

11、欧债收益率多数收涨，英国10年期国债收益率涨3.7个基点报4.159%，法国10年期国债收益率涨1.5个基点报3.145%，德国10年期国债收益率涨2.7个基点报2.491%，意大利10年期国债收益率跌0.1个基点报3.769%，西班牙10年期国债收益率涨1.3个基点报3.255%。

汇市速递

1、周一在岸人民币对美元16:30收盘报7.2737，较前一交易日下跌65个基点。人民币对美元中间价报7.1335，较上一交易日调贬20个基点。 市场人士表示，中国央行打出调降逆回购利率等综合举措，释放加大经济逆周期调节力度信号。市场人士称，美元兑人民币仍会稳定在当前水平附近，特别是美联储9月降息可能性大增的背景下。

2、纽约尾盘，美元指数跌0.07%报104.29，非美货币表现分化，欧元兑美元涨0.1%报1.0891，英镑兑美元涨0.15%报1.2930，澳元兑美元跌0.62%报0.6642，美元兑日元跌0.3%报157.04，美元兑瑞郎涨0.07%报0.8896，离岸人民币对美元跌104个基点报7.2962。

研报精粹

1、中信证券明明点评降息组合拳称，OMO降息落地的原因包括政策部署的落实、内部环境和外部环境变化；OMO招标方式转变后强化了利率目标的管理，对数量目标则更多地随行就市；在OMO降息落地后央行推出阶段性减免MLF质押品，即鼓励MLF参与机构卖出中长期债券，压制降息后市场机构对长端利率的做多冲动；本次逆回购操作利率在LPR报价日下调，LPR与MLF利率的绑定关系淡化，进一步强化7天逆回购操作利率作为基准政策利率的地位。

2、华泰固收称，多数投资者认为未来三个月10年国债将在2.2-2.4%间窄幅震荡。操作上，波段操作与久期调节更受投资者青睐。品种上，投资者仍偏好长端/超长端利率债，此外对中长期信用债偏好提升。大类资产方面，黄金、美元等外币资产和债券更受青睐，股市偏好相对下降，对房地产判断依然谨慎。

3、兴证固收称，6月以来利率曲线牛陡，利率曲线形态符合潘功胜行长在陆家嘴论坛上提及的“保持正常向上倾斜的收益率曲线”。国债10Y-1Y利差相对偏高，主要是1Y品种收益率下行幅度较大，当前1Y国债收益率已低于央行7天逆回购操作利率和DR007。当下风险可控，仍可保持一定久期，关注资金面的边际变化。

今日提示

1、Wind数据显示，7月23日，24中国银行CD038、24国开15、24民生银行CD288、24湖北债51、24福建债16、24福建债17、24建设银行CD254、24农业银行CD189、24光大银行CD141、24电网CP010、24上海银行CD136、24交通银行CD240、24进出10(增12)、24农业银行CD187、24电网CP011、24厦门国际银行CD130、24进出03(增11)、24中化10、24中信银行CD215、24工商银行CD077等235只债券上市。

2、Wind数据显示，7月23日，24国开15(增发)、24电网CP012、24电网CP016、24电网CP014、24国开08、24农发清发12(增发7)、24电网CP015、24吉林债19、24电网CP013、24恒健05、24一汽租赁ABN001优先、24青岛债42、24大连债12、24龙源电力SCP015、24青岛债44、24大连债10、24粤海SCP007、24沪电力SCP014、24光大金租债03、24深担01等128只债券发行。

3、Wind数据显示，7月23日，24农发05(增13)、24农发13、24中建八局SCP012(科创票据)、24农发贴现12、24国新租赁SCP005、24东方二级资本债01BC、24深圳高速SCP002、24赣粤SCP002、24中航K5、24中航K6、24联投04、24乌城轨CP001、24中电投MTN013B、24晋交01、24中航租赁MTN005、24远发K2、24中电投MTN013A、24一汽租赁SCP007、24远发K3、24招商公路MTN002等54只债券缴款。

4、Wind数据显示，7月23日，21山东债41、18附息国债17、24湖北债02、18安徽07、21黑龙江债30、18重庆债08、21黑龙江债36、19中煤能源MTN001、21国家能源GN002、21广发06、21广发05、18重庆债09、24东航股SCP007、21黑龙江债35、19山西45、21铁工01、21山东债38、21山东债40、21涪陵07、G19济轨1等125只债券还本付息。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文所提供内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议。投资者据此操作，风险自担。