瑞银：撇开地缘政治不谈，石油基本面依然看跌

JIN10| |2024-10-21 20:55

瑞银（UBS）分析师在周一的报告中表示，尽管存在地缘政治风险，但石油市场基本面仍然看跌。

　　虽然中东地区的持续冲突最初引发了人们对石油供应可能中断的担忧，但此后这一直接风险已经降低。地缘政治紧张局势的缓解，加上全球需求疲软，令油价的整体前景保持下行。

　　瑞银分析师表示：“我们继续预计石油市场在2025年将几乎保持平衡，但前提是欧佩克+的减产不会结束。”

　　导致油价看跌前景的主要因素之一是全球最大石油消费国的需求将不及预期。瑞银已将其2024年全球石油需求增长预测下调10万桶/日，至90万桶/日。

　　中国政府已经出台了旨在促进经济增长的刺激计划，但其燃料消费的结构性转变，包括电动汽车采用率的提高，预计将限制该计划对石油需求的影响。

　　对于2025年，瑞银预计石油需求将略有改善，预计将增长110万桶/日。在供应方面，前景仍然喜忧参半。该行预计非欧佩克+国家将保持强劲的产量水平，尤其是美国。

　　不过，由于钻井活动停滞不前，美国的石油生产正面临阻力，最近几个月并没有出现有意义的增长。

　　瑞银下调了其美国原油产量预测，理由是钻机数量减少和钻井活动减少，并预计2025年美国原油产量增长将进一步放缓，仅增加40万桶/日，低于之前的预测。这标志着过去几个月出现的看跌趋势的延续。

　　对欧佩克+的原油产量预测也出现了下调。瑞银还指出，该组织主要成员国对生产目标的遵守情况仍然参差不齐。例如，虽然伊拉克在9月份实施了减产，但其产量仍高于商定的目标水平。

　　瑞银预计，至少在2027年之前，欧佩克+的闲置供应不会重返市场，因为需求疲软和非欧佩克+供应增长将继续抵消其任何潜在的供应增加。

　　油价周一有所反弹，此前一周跌超7%。中国周一如期下调了基准贷款利率，这是旨在重振经济的更广泛刺激措施的一部分。沙特阿美首席执行官周一在新加坡举行的能源会议上表示，鉴于旨在提振增长的加大政策支持力度，以及对喷气燃料和液化油的需求不断增长，他仍然“相当看好”中国的石油需求。

瑞银分析师乔瓦尼·斯托诺沃（Giovanni Staunovo）表示，“中东的地缘政治紧张局势和沙特阿美首席执行官对石油需求的积极评论可能会支撑油价。”

　　与此同时，两名消息人士告诉路透社，美国总统拜登的特使阿莫斯·霍赫斯坦（Amos Hochstein）将于周一在贝鲁特与黎巴嫩官员就以色列和真主党之间停火的条件举行会谈。

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