香港万得通讯社报道，债市仍在上演牛市，12月20日，各期限国债期货合约均上涨。国债收益率继续下行，少数国债收益率盘中跌破1%，创多年新低。 国债期货再度上涨 12月20日，国债期货继续上演牛市行情，Wind行情显示，所有期限国债期货合约均上涨，其中10年、5年期和2年期国债期货合约纷纷创历史新高。 少数国债收益率破1% 1年期国债收益率下破1%关口。Wind行情显示，截至发稿，12月20日剩余期限为1.22年的“21附息国债02”盘中收益率下行4bp报0.99%；此外剩余期限为309天的“24附息国债21”盘中收益率下行12bp报0.9%。对比1年期中债国债到期收益率来看，1%的收益率将创2009年7月4日以来新低。 Wind数据显示，目前1年期中债国债到期收益率为1.043%，离1%也仅一步之遥，连续2个交易日位于1.1%以下，创2009年7月7日以来新低。而年初时还在2.117%，可见今年以来1年期国债到期收益率已下跌超过1%。 债市后期如何？ 中信期货康遵禹、程小庆表示，考虑到近期债市利率下行较快，长端利率下行至较低水平，短期债市对于明年降息的计价较为充分或需谨慎。关注债市止盈风险，后续也需关注央行操作以及宽货币预期兑现情况。 民生证券谭逸鸣、郎赫男、何楠飞分析认为，2025年“资产荒”或有一定缓和，但趋势仍难言逆转，重点关注非银负债端稳定性：一方面，在宏观政策组合发力之下，经济增长和信用扩张有望有所修复，债券资产供给规模或将抬升，“资产荒”或呈现一定缓和；但另一方面，在化债过程中，部分高息资产被置换为低息资产，叠加银行降成本，部分资金或将面临重新配置的压力，债市“资产荒”现象预计仍将延续。对于明年债市仍可保持乐观关键在于曲线形态变化，以及入场交易配置的节奏，债市波动调整或有所加大。此外，股市楼市对债市资金或存在一定虹吸效应，但整体来看影响或处于相对有限的范围内，在货币宽松和流动性充裕的环境下，2025年仍有望实现股债双牛。 |
