| 过去的一周（12月16日-20日），在11月经济数据出炉后，市场一度加速“抢跑”，银行间主要利率债收益率全线下行，10年期和30年期国债收益率在周初持续创下新低，周三市场做多情绪被监管约谈的消息所抑制，周四市场情绪有所恢复，周五12月LPR维持不变基本符合预期，债市继续震荡走强，10年期国债收益率再创历史新低；资金面在税期扰动后转松，国债期货上周收涨。 机构认为，债券市场对央行预期管理的反应或已结束，但跨年行情或仍未结束。跨年前，债券市场持续走强的确定性相对较为明确，建议短期保持仓位不轻易止盈，但可考虑将所持券种切换为流动性较高的品种，以灵活应对跨年后所可能产生的变盘行情。 市场回顾 继前一周10年期国债收益率大幅下挫18BPs，跌破1.80%整数关口后，上周一早盘债市不减上涨势头，10年期国债收益率距1.70%关口仅一步之遥，30年期国债收益率也下行至1.94%创下2005年3月以来的新低；周二银行间主要利率债收益率多数下行，10年期国债活跃券收益率上行0.5BP报1.7175%，超长期国债活跃券收益率上行0.89BP报1.959%，10年期国开债活跃券收益率上行0.5BP报1.7875%；周三，央行约谈部分金融机构的消息传出后，10年期国债收益率从1.71%反弹至1.77%，尾盘回落至1.74%左右。从收益率先上后下的走势看，市场的多头力量仍然很强；周四债市情绪出现好转，银行间主要利率债收益率多数下行，3年期-7年期品种下行幅度较大，长端和超长端走出先上后下走势；周五各期限现券收益率较前一交易日大幅下行，短端下行幅度明显，1年期国债收益率下破1%，10年期国债收益率下破1.7%，再创历史新低。 分析认为，市场毫无疑问正在透支未来行情，但当前的经济形势与政策基调短期内都不支持“债熊”，空头力量不足，市场无须太过担忧“情绪退潮”带来行情的逆转。 国债期货主力合约上周五集体收涨，30年期主力合约涨1.14%报118.40，10年期主力合约涨0.40%报108.895，5年期主力合约涨0.28%报106.705，2年期主力合约涨0.11%报103.066。从周线来看，各期限主力合约均创新高，2年期主力合约涨0.18%，最高触及103.078；5年期主力合约涨0.31%，最高触及106.705；10年期主力合约0.37%，最高触及108.90；30年期主力合约涨0.55%，最高触及118.69。 转债方面，中证转债指数(000832)上周五收涨，从全周来看，跌0.8%，收报416.61，成交2,225万手，成交金额3,056亿元，环比分别放量42万手和225亿元；上周四只有一只皓元转债（118051)上市，未触及涨停，开盘11.98元，最高119.998元，最低118.041元，收盘119.005元，共成交615,677手，成交金额7.33亿元；上周无新债发行。 |
