【中金：产业园项目基本面正处于筑底阶段，具备中长期配置价值】 中金公司指出，产业园REITs是公募REITs市场的重要组成部分。截至2024年11月末，我国产业园区上市产业园REITs已达12只，总市值突破200亿元，占全市场市值15.5%，呈现“数量较多，单体规模较小”特征。复盘过去三年产业园REITs二级市场表现，我们认为基本面波动是产业园REITs估值调整的主要因素。今年以来，在经历过充分估值调整后，叠加部分项目出现经营触底企稳迹象，产业园REITs估值出现修复企稳行情。总体上，我们认为产业园项目基本面正处于筑底阶段，且估值或已位于合宜区间，具备中长期配置价值。 【中金：预计2025年中国上游天然气批发价格趋稳，行业竞争格局有望进一步改善】 中金公司发文称，预计2025年中国天然气表观消费量增速约6.2%。主要基于：（1）工业燃料用气需求受到气价及替代能源竞争问题压制，需求增速由24E YoY+5%放缓至25E YoY+4%；（2）交通用气因2024年基数较高，需求增速由24E YoY+32%下滑至25E YoY+20%；（3）库容补充规模较2024年维持相对平稳。预计2025年中国上游天然气批发价格趋稳；同时，下游市场化改革深化，行业安全监管趋严的趋势不会改变，政府或将继续推进城镇管道燃气规模化整合，改善行业竞争格局。 【中金：看好冰雪旅游消费热情持续释放和头部目的地发展潜力】 中金公司发文称，政策支持下看好冰雪经济高质量发展、成为扩大内需重要增长点。近期一系列冰雪经济支持政策发布，，兼顾供给端的提质升级与需求端的直接刺激，且强调产业链协同合作，有望促进冰雪经济高质量发展。同时各地政府大力推动冰雪消费发展，如哈尔滨政府一系列举措带动“尔滨”成功出圈。看好冰雪旅游消费热情持续释放和头部目的地发展潜力。2025年2月将于哈尔滨举办亚洲冬季运动会，叠加11-12月以来促进冰雪旅游相关政策发布，我们看好冰雪游消费热情持续释放。 |
