美联储3月加息预期急速升温，实际要看耶伦脸色

这与2013年5月份的情形截然不同——当时美联储量化宽松政策将减码的前景造成资本争先恐后逃离新兴市场，而美联储过去两年的加息脚步也始终一拖再拖。

那么，与之前相比，现如今的金融市场到底发生了什么变化呢？彭博社认为，中国稳定的经济增长和更高的政策清晰度成了稳定市场之锚。

按照大多数实质经济指标来看，美国经济既非太热也不算太冷，但金融市场正在押注美联储内部的一组核心官员突然急切准备采取行动。当美联储主席耶伦周五在芝加哥发表经济展望演讲时，他们的这种信念要么得到证实，要么就遭到打压。如果她1月份的言论可当作指引，则耶伦将向投资者介绍美联储充分就业和物价稳定双重目标的最新进展。给出一个加息的理由并不难，这样做的话，耶伦将会与她的许多同事站在同一阵线上。但是耶伦风格的一部分是对整体经济指标提出警告。

耶伦演讲向来以就业为重中之重，在她上任美联储主席的第一次演讲的题目就是“特别关注劳动力市场以及劳动条件”。周四劳工部公布的数据显示最新一周初请失业金人数降至44年低位。劳动力供应吃紧，劳动力市场紧缩。

对于强劲的劳动力增长，耶伦可以以劳动薪酬问题为理由来支持她推迟升息来处理剩余劳动力市场松弛的问题。薪酬缓慢上升但速度缓慢，没有强劲的工资增长，消费支出和收入都可能被调整，根据通货膨胀调整的消费支出自1月份下降了0.3%。

耶伦可能需要更新一下她对通货膨胀的看法，1月她表示劳动力疲软不会对消费价格产生下行压力，通货膨胀需要在几年后增长到2%，而周四公布的数据显示，1月的通胀年率为1.9%。为自2012年以来最接近美联储2%的通胀目标，虽然这是能源价格波动的推动。