有两个男人，一个18岁，另一个75岁（男人的平均寿命），健康都很给力。他们到保险公司购买期限相同的人寿保险，年轻人的保费将很低，老者的保费将很高。为什么呢？保费多少，是根据风险计算计算的。18岁小伙子火力旺，死亡的几率很低。老者却可能随时离开人世。如果这位老者体质又弱，心脏病也随时可能复发，保险公司就根本不愿意卖保险给他。 这种推理也适用于外汇交易。外汇走势也像人类寿命一样，在统计上具备显着的意义。交易者可以统计两样事儿——价格波动的“幅度”和“持续时间”，并绘制统计分布的图形。以“幅度”和“持续时间”预测外汇行情的确切转折点。 这是一个非常复杂的问题：你如何建立一种衡量风险的标准，判断成功的机率，而且程序中不可涉及任意与主观的成分？ 市场并不像扑克牌一样仅存有限的可能排列，对市场，我们顶多仅能以机率处理，所以问题将是：你以什么标准衡量市场的机率？我们可以学习华尔街终结者——斯波朗迪的两项指标——波动幅度与持续时间。 在历史上的112个类似走势中，仅有15个走势的净涨幅超过24.4%。更重要者，不论多头或空头市场，在174个上升走势中，仅有8个走势的幅度等于或超过“运输指数”当时的涨幅（54%）。换言之，根据历史资料，当时趋势结束的胜算介于7.46:1至21.75:1之间。这告诉我应该了结所有的多头头寸，并等待卖空的机会。若仅根据这项统计准则考虑，在1989年10月份做多行情，必须承担非常不利的风险。此外，基本分析与技术分析也都支持统计分析的结论。……总之，这位病人的年纪既高，体质又弱，心脏病也随时可能复发--不论保费多高都不是承保的适当时机。这当然也不是做多的时候。我在正确的时机，卖空正确的交易工具，这当然有幸运的成分，但上述的统计分布结构让我了解下档的机会。” |
