碳酸锂投研框架

王成 · 发表于 2023-7-11 01:18:09

附图：过往研判：2022-7-2 我们撰文提到：锂巨头即将中长期见顶
原文地址：https://www.24krmb.com/thread-2313-1-1.html

中国证监会近日同意广州期货交易所（下称广期所）碳酸锂期货及期权注册。

一，现货价格总览

碳酸锂价格近年来波动幅度较大，价格变化趋势可以分为如下几个阶段：

1）2016-2017年：受国补刺激需求快速增长，上游资源难以匹配，拉动锂价急剧上行。
2）2018-2020年6月: 国补大幅退坡，且期间受疫情影响，需求快速弱化；上游资源端超预期释放，产业链库存高企，价格承压下行。
3）2021年7月-2022年3月：上游资源与终端需求增长重现错配问题，供需缺口显现，锂价呈”三连跳”式上涨。
4)）2022年4月-2022年6月：突发疫情，终端消费及供应链受扰动，需求回撤下价格高位小幅回落。
5）2022年7月-2022年11月：上游受制于疫情及限电，供应受阻，价格快速拉涨，创出历史性新高。
6）2022年12月-2023年4月：宁德锂矿返利和燃油车降价促销背景，且终端需求回撤，价格维持下行趋势。
7）2023年4月末-2023年6月底：价格从锂盐生产企业成本线附近企稳反弹，叠加下游企业补库需求，现货价格回升。随着下游补库完成，市场采购逐渐回归理性。

二，产业链

1：简介

1-1：锂是一种金属元素，元素符号为Li，对应的单质为银白色质软金属，也是密度最小的金属。用于原子反应堆、制轻合金及电池等。锂和它的化合物并不像其他的碱金属那么典型，因为锂的电荷密度很大并且有稳定的氦型双电子层，使得锂容易极化其他的分子或离子，自己本身却不容易受到极化。这一点就影响到它和它的化合物的稳定性。

1-2：碳酸锂是锂的碳酸盐，是锂行业中具有重要地位的锂盐产品，下游应用广泛。作为锂电产业核心原材料，碳酸锂主要运用于新能源汽车和储能等领域。同时，在工业领域，碳酸锂可作为陶瓷、玻璃、电解铝、制冷剂、光通讯、稀土电解的添加剂等。此外，碳酸锂还应用于医药等其他领域。

1-3：2022年，全球锂矿储量约13025万吨碳酸锂当量（LCE）。其中，智利、澳大利亚、阿根廷、中国和美国合计占比80%以上，反映出全球锂资源分布较为集中的特点。我国是全球最大的碳酸锂生产国和消费国，2022年产量和表观消费量分别达到37.9万吨和50.5万吨，全球占比63%和81%。

1-4：碳酸锂期货及期权的上市，将为新能源汽车行业以及储能领域的发展贡献期货力量。碳酸锂期货及期权上市后，新能源金属期货品种板块将初步形成，为我国新能源产业健康发展、不断提升国际竞争力发挥积极作用。

2：相关上市公司

2-1：产品收入(百分比)

2-2：产品毛利率(百分比)

三，生产工艺

生产工业级碳酸锂的方法有两类：
一是采用传统的锂矿石，如锂辉石、锂云母等生产；
二是采用含锂卤水，如盐湖卤水、地下卤水等生产。
其中盐湖提锂工艺的综合成本相对较低。

四，碳酸锂与氢氧化锂的价差关系
碳酸锂是生产氢氧化锂的主要原料，其价格波动直接影响到氢氧化锂的成本，从而影响到碳酸锂至氢氧化锂的转化比例，实现二者供需的再平衡，因此二者价格走势尽管短期可能出现阶段性背离，中长期则必定呈现较强的相关性。

五，碳酸锂全球供应分析
1：锂矿资源分为液体锂矿和固体锂矿，其中65%存在于液体锂矿当中，36%存在于固体锂矿中。
2：智利、阿根廷、澳大利亚、中国的探明储量规模都较高。
3：中国拥有盐湖卤水、锂挥石、锂云母三种资源的储量总计1064万吨碳酸锂当量，占比约为7%。国外盐湖卤水主要在南美洲，智利、阿根廷以及玻利维亚；
4：根据相关资料显示，未来几年澳州锂矿依然是全球锂资源供给的核心，与此同时，由于非洲锂矿具有资源禀赋优异等特征，将会成为下一轮产能扩张的主赛场，美洲锂矿则将主要供给欧美的新能源汽车供应链，受自然条件影响，预计2023年后南美盐湖增长加速，具有一定增长潜力，对于中国锂矿，在盐湖+云母的双驱动下，新疆和西藏有望成为锂供应的主要地区。
5：回收是未来不可忽视的供应增量。有色网统计2022年中国废旧锂离子电池回收量达到30万吨，回收得到碳酸锂5.8万吨。EVTank预计2026年中国理论废旧锂离子电池回收量将达到231.2万吨。

发表于 2023-7-11 09:32:29

谢谢提供分享！~

messednerd · 发表于 2023-7-11 09:50:15

谢谢分享

zyhalq · 发表于 2023-7-13 08:56:38

谢谢王总分享

nini0310 · 发表于 2023-7-21 15:42:41

谢谢提供分享！~

老衲梦难酬 · 发表于 2023-9-3 19:55:04

谢谢分享，复盘学习下，

tounaoziyou · 发表于 2023-9-26 09:15:20

视野宽阔，思路清晰，赞！

拾荒者 · 发表于 2024-1-26 20:00:41

网的初心是互相交流，即使你不发帖，也可以在你了解的方面与大家互相交流的，如果你只是一昧的白嫖，那肯定是不太现实的

干将莫邪 · 发表于 2024-4-7 11:39:39

这个预判能力是真的牛?

干将莫邪 · 发表于 2024-4-7 11:40:20

这个预判是真的牛?，上条打错了符号

干将莫邪 · 发表于 2024-4-7 11:41:38

我晕倒，niubi显示不出来

billygor · 发表于 2024-9-12 15:42:42

上市基本上就是空头品种，先学习学习

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