大师讲堂|乔尔.帝纳波利投资报告会

乔尔·帝纳波利，帝纳波利点位交易法创始人，拥有40年市场实战交易经验，是资历超过30年的美国注册商品交易顾问，业界尊称斐波那契技术分析“教父”。他的著作《帝纳波利点位交易法》被金融投资交易行业公认为学习斐波那契交易方法的标准教科书，已被翻译为中、俄、日、德、法、意、西等多国文字。

↑大会现场　

4月16日下午，由永安期货股份有限公司主办、敦和资产管理有限公司及浙江大学协办的美国投资交易大师——乔尔·帝纳波利投资报告会在杭州黄龙饭店**召开，帝纳波利先生现场分享其40年多年在各个金融市场成功的交易经验和心得，并与嘉宾及在场观众进行了互动交流。

报告会由永安期货杨敏主持。永安期货副总经理葛国栋作开场致辞。他首先对帝纳波利先生以及在场嘉宾的到来表示感谢，并表示一直以来，永安期货秉承“一切只为客户”宗旨，坚持与客户资源共享、互相学习、与客户共同成长，此次邀请帝纳波利先生作投资报告会，也正是为了给客户带来更多的投资经验分享、加强交流与互动。

↑永安期货副总经理葛国栋致辞

帝纳波利先生进行“帝纳波利点位——当今剧烈波动市场中不可或缺的战略武器”主题演讲，解密其独创的点位法如何精确抓住亚洲和欧美市场的关键转折点。帝纳波利先生中国市场全权代表、美国黄金率投资咨询公司总经理曾星先生为大家作现场翻译。

根据过去40多年的交易经验，帝纳波利先生认为，根据经济基本面来交易和根据市场本身来交易是完全不同的。当基本面的分析和市场技术分析相背离，得出不同结论的时候，这个时候往往是投资的绝好机会。帝纳波利先生现场回顾其曾提前6个月预测了1987年10月“黑色星期一”美国股票市场一天500点的大跌，也成功地预测到了美国股票市场在2000年和2007年的顶部以及2002年和2009年的底部。对于中国市场，当他2007年12月第一次来到中国时就明确指出，中国的A股市场风险很大，上证指数极可能在短期内开始再次大跌。　　

会上，帝纳波利先生介绍了帝纳波利点位交易法，通过折返分析、扩展分析等技术分析方法详细进行说明，并对“独立交易者如何在程序化交易逐渐占据主导地位的市场里取胜？”、“如何应用MACD预测指标预警金融市场的拐点？”等热点问题进行解答，实例分析与预测上证指数、恒生指数、标普500和道琼斯指数。他还提到，阿里巴巴的季度线，是观察中国市场的一个窗口，如果阿里巴巴再上MACD预测指标线的话，他认为中国市场整体将会进入持续牛市，并对中国的经济特别看好。

圆桌讨论环节，由美国黄金率投资咨询有限公司总经理曾星先生主持，帝纳波利先生与永安期货资产管理总部总经理王建斌、敦和资管副总经理兼权益投资总监陈鹤明、敦和资管高级分析师林晓安，就演讲中的重点进行探讨，并对技术分析在投资决策中的地位、程序化交易发展对市场的影响以及机构与个人交易者的应对策略展开讨论。

↑圆桌讨论

王建斌：技术分析就像刚才大师说的，分不同的流派，当然最重要的是两个分支，一个是预测，一个是跟随。我非常赞同大师的黄金分割率预测，包括市场上也流行了上百年的斐波纳契预测理论，这都是目前市场上还存在着的非常好的理论，当然预测和交易可能是两码事，在预测和交易过程中，如果很贪心，在预测点位上交易的量很大，仓位控制不好，也可能遭遇严重的失败。所以预测理论，每个人都有不同的掌握方法或者是掌握的技巧，能做到炉火纯青在交易市场里面做到得心应手不是件容易的事情。

我2007年开始做量化交易，现在实际上是主观交易和量化交易都会做，程序化交易对市场的影响，其实包括技术分析也是，它在市场的不同阶段会有不同的表现，技术分析可能在成交量很大，持仓量很大的市场里面会比较有效，在成交量小、持仓量很小的品种上，可能会无效。当然，这个无效是相对的，可能没进去的时候会看到它挺有效的，等进去了以后会发现流动性不够，出不来，这就是无效了。所以，技术分析，特别是做量化的技术分析的，应参与流动性好的市场或者是品种，尽量少参与人为操作的品种。未来，量化交易和程序化交易占的市场份额会越来越大。　

陈鹤明：认识市场，从我自己的理解来讲，市场是个大的系统，所以每个人在市场里面，都是盲人摸象，不同的方法摸到不同的部位。但是一个方法只要能够自成体系，最后都有很强大的生命力。我们参与的这个市场，无论是股票市场、债券市场还是期货市场，因为它都是世间万物的一部分，所以实际上我们在摸这头象的时候，基本面是一部分，供求关系也是一部分，包括我们讲的自然规律，而自然规律里面就包括了各种各样的技术分析，实际上都是去把握自然规律在你所擅长的这个市场里的某种呈现。大师所应用的以斐波那契比率为基础的的点位交易法，也是遵循了自然规律，而且应用得炉火纯青。把一个方**变成一个交易系统，不仅用来分析，而且用来交易，这个难度是非常大的。

量化投资，在投资领域，机器的作用越来越大，但是量化的东西，因为毕竟还是人做的，我认为还是需要去把控它所依赖的市场结构差异是不是会消失，或者消失的概率是不是很大，这时候需要控制风险。任何一个方法，如果把它做到极致，最后会反过来。因为我们这个市场，本身的存在，它有它的基本功能。　　

林晓安：帝纳波利点位交易方法，我2008年就开始学习了。目前在工作中也是用得比较多的。大师提到低风险交易，这跟我的理念很接近。我自己有个市场风险评测技术，也是强调低风险的，两者是一致的。在我过去这些年的应用过程当中，发现帝纳波利点位还是非常准确的。

曾星：帝纳波利先生在演讲中提到基本面分析和市场分析的对比，并不是完全排斥基本面，大师他有时也关注基本面。不管是基本面还是技术面，关键是要找到和使用真正好的，真正有效的分析指标和方法。基本面分析和技术分析各司不同的角色，对投资交易起到不同的作用。基本面分析对于选择和发现未来有持续上升潜力的公司非常有效。而技术分析则对选择何时买入这个公司的股票进行投资更加有效。我们必须首先要选择好的基本面分析和好的技术分析方法，然后懂得在什么阶段和什么时候去运用它们，这是比较关键的。

在低时间周期里现在高频交易对于市场的影响非常大。但在比较高的时间周期里，影响就少一些。所以大家应尽量提高交易的时间周期。在进行交易时，一定要首先看高时间周期里市场的形势如何。今天帝纳波利先生在演讲里特别强调市场季度线图分析的作用。遵循大师的方法，我们应首先对季度线进行分析，接着是关注月线。很多重要的市场支撑和压力点位都在月线图上。比如大师今天展示的恒生指数，它在2015年的4月的顶部和2016年的2月的底部都几乎丝毫不差地钉在月线的帝纳波利点位处。从跨市场分析上来说，恒生指数对于中国内地市场有一种参考和领先的作用，比如恒生指数先见顶见底了，中国A股随后就有可能见顶见底了。在高周期大家要多关注、多参与，低周期大家要小心谨慎，只能选择交易量很大、流动性很好的市场。