五矿期货焦煤：2024年供给回顾及2025年展望

陈张滢，男，本科，现任职于五矿期货，证书编号：F03098415。

核心观点

2025年炼焦煤供应预计同比增长2.6%

2025年，中国炼焦煤供应预计实现1550万吨或2.6%的同比增长，达到6.06亿吨左右。核心观点如下：

国内产量稳定增长：预计2025年国内炼焦煤产量将同比增加约900万吨或1.9%。内蒙古和新疆的产量将维持稳定或小幅增长，而山西、安徽、黑龙江及云南等地的产量将有所恢复。

进口焦煤继续增加：预计2025年炼焦煤进口量将同比增加约650万吨或5.5%，达到1.24亿吨。蒙古和澳大利亚的焦煤进口量将继续增长，但增速放缓。蒙古焦煤进口预计增加350万吨，澳大利亚焦煤进口预计增加300万吨。

区域产量变化：内蒙古2024年1-10月炼焦精煤累计产量3224万吨，同比增12.51%；新疆2024年1-10月炼焦精煤累计产量1587万吨，同比降17.98%。安徽、黑龙江及云南地区在极端气候条件过后，预计产量将有所恢复，增量约300-400万吨。

政策影响：2024年“安监”政策对山西煤炭产量影响显著，预计2025年经济任务将被放在“安检”之前，山西煤炭产量有望回到13亿吨甚至更高，提供约500-600万吨的炼焦精煤供给。