A股三大指数今日集体收跌，对于医药股，尤其是CXO这条万亿赛道的信仰者来说，今天较为惨淡，遭遇到集体大跌。

日内，申万一级行业，医药生物以2.31%跌幅榜首，其次是“经济晴雨表”的有色金属下跌1.5%，我们长期看好的公用事业领涨2.06%，食品饮料下跌1.41%。

我们在上周五撰文《股指涨不动和空波动率》以及周一撰文《股指及衍生品分析1213期》 都提到：“股指处于超买状态，同时上方面临年末的最重要压力”。自撰文之日起，主要股指和期权标的连续3日收阴，股指波动率出现回落。

按照当前的节奏，各标的继续向10日均线回落的可能极大。

各品种期权主力合约购沽隐波低位震荡，买看跌表现不如卖看涨。期权市场情绪偏中性。近月合约卖出看涨期权表现极佳，以做空内在价值的期权标的收益较高。

鉴于当前股指及期权标继续回落的预期走势，卖出看涨期权可以继续持仓，待到标的到达10日均线的位置可以减仓，我已经设置好了自动移动保护盈利的止损，最差就是小赚止损出来，除此之外，剩下的交给时间。

之前，美联储BOS老说“通胀是暂时的”结果总被啪啪打脸，美联储偏爱的通胀指标在今年5月就到达了目标，并且一路走高，导致也差点被“一些人”让下台，最近的说辞依然在刻意解释他对“通胀是暂时的”的定义；美联储收紧货币成了越来越近的确定性事件，对新兴市场市场股市和货币，理论上来讲是不利的，而对美股反而是利好。

在此简单说明3点：

因为这老头子在乎的不是通胀不通胀，而是就业率，美股的经济数据在今年基本向好，各位看看“油铜比”就很清楚，目前高度正相关。为什么会有这样的相关性，原因很简单：美国而言原油是最大的需求，而我国则是铜，所以我国而言尤其是“有色金属系”则是“经济的晴雨表”，油价对于我们而言，主要是对“两桶油”的影响，而在美国则取暖也是靠“油”的。“油铜比价”和美国经济数据当前依然高度正相关，并且一路走高。

可以说，美国和我们中国目前所处环境的不同细节之处在于：美国目前依然处在过热阶段，而我国则处在大家经常谈的“跨滞涨”阶段。这很好理解：在经济过热阶段的现象是以原材料为基础的大宗商品一路强势，而大宗商品的强势或者说通胀的影响首先影响较大的是资源国，而像美国这样以服务业驱动经济的国家来说，对他们的影响是滞后的，所以目前美国依然处在“过热阶段”。但是，美国的就业不怎么样，尤其是失业率不达预期，以前吧，美国的就业基本上和经济有关，而本次的不同在于产业供应端和需求端的不匹配造成。也正因为这样，美联储BOS老说“通胀是暂时的”换句话说这老头子心里在乎的是就业。

按照我们中国股民一贯的思维，收紧货币等于市场上的水少了，则股市是利空的，如果以这样的理论去理解美股那就大错特错了，首先，美元作为全球霸主货币，美元的升值则更多的能够吸引资金进入以美元计价的资产和金融市场，所以在大多数情况下，美元汇率上升，美国股市基本以同步上升居多。但是在美国股市下跌时，美元汇率表现将会有所差异，也就是美国股市下跌时，美元汇率也不完全下跌。如果市场的资金流向于美国债券市场，资金没有撤离美国资本市场时，则对美元汇率影响有限；如果市场的资金并未流向美国债券市场，而是撤离美国资本市场，这时将会造成美元汇率下跌。

而对于像我们中国等新兴市场国家而言，本国的货币和股市基本上是成正比的，也就是说人民币升值能够吸引更多的资金流入中国的金融市场和买入以人民币计价的资产，同时股市的下跌也会造成人民币的贬值。

搞懂了这个关系，也就清楚了：美元和人民币是反比，美元汇率上升，美国股市基本以同步上升居多。美元汇率上升人民币汇率贬值，则对A股不利，或者说利空人民币计价的金融市场。

短期而言，消息面会有所驱动黄金短线的走势，但改变不了长期的格局。目前欧美的黄金ETF依然处于流出状态，并未有太多的资金进入，表面黄金的吸引力不足，这在年初我就说过，实际你们也看到了，年内黄金成了最差了投资品，震荡居多。对于来年说：首先我们需要关注的是如果市场的资金流向于美国债券市场，资金没有撤离美国资本市场时，反而对于黄金而言是利多更是竞争关系，但倘若美元没有流向美国债券市场，则黄金和美元通常情况下的反比关系，因为美国国债和黄金都是避险品种。而黄金又以“货币”的属性存在和美元形成反向竞争关系。当全球风险资产市场出现问题时，避险资金大量涌向美国国债，国债价格上涨，收益率降低，黄金作为避险资产与美国国债和美元同步上涨，这也是理论上一般会出现的情况，。整体而言，会对黄金形成支撑，但是否会对黄金的中长期形成利多就需要打问号了，因为能够使得黄金走向牛市的无非３个因素：１，通货膨胀，比如２０２０年黄金的牛市。２：纸币的贬值。３：战争和世界动荡。