开门见山，先上一张金价（千足金）和万得全A近5年的走势对比；之所以选择万得全A是因为：万得全A由京沪深三地交易所全部A股组成，综合反映了A股上市股票价格的整体表现；
从近5年的数据来看，金条价格涨幅63％，同期万得全A涨幅仅不到23％，A股完全跑输黄金价格，而且输的很彻底；这里的金价是指现货千足金，也就是投资类金条； 从资产性质的角度，我们知道黄金属于避险资产的一种，而股市则属于风险资产；所以，理论上他们属于跷跷板效应，你跌我涨，你涨我跌。但是事实上并非如此； 根据Wind提供的数据图表，人民币黄金能够成为一项独特的风险分散资产：当国内股市上涨时，黄金与之正相关，共享繁荣，在股市下跌之际，黄金与其负相关，黄金分散风险；
之所以存在这样的现象原因是股票和黄金这里的资产计价单位一致：人民币，而人民币也存在一定波动风险。读过我往期文章的朋友应该知道我曾多次提到：新兴市场的股市和本国的纸币是成正比的，而纸币和黄金又是成反比的，黄金作为一项不可多得的非信用资产，也能对冲人民币走弱风险。
比如，2022年全球股债双杀的情况下人民币计价黄金上涨了接近10%，而万得全A盘中最大跌幅达到近27％。
显然，对国内投资者而言，配置黄金除了抵御极端尾部风险事件外，还可以起到对冲权益市场波动及货币贬值风险的作用。同期，多国央行在2022年大举出手，以1,136吨的年度净购金量创下历史记录； 经济衰退预期强烈，市场避险情绪持续升温，大量抢购黄金等避险资产。当地时间周二，国际货币基金组织(IMF)发布了最新一期的《世界经济展望报告》。下调了2023年全球经济增速预期，并警告称，全球经济前景面临着高度的不确定性。通胀方面，IMF预计2023年全球通胀率为7%，比1月份的预测高0.4个百分点，但对于大多数国家来说，直到2025年，通胀率仍然会高于央行的目标。 而在国内，最近关于“通缩”的话题和研报络绎不绝，对于投资者是仅仅持有风险资产股市或股市为标的的基金呢？还是同时也持有避险资产黄金呢？也值得每一位投资者反思； 据世界黄金协会数据，3月，全球黄金日均交易额1830亿美元，较上月激增25%，为一年以来最高水平。这比2022年1320亿美元的日均交易额高出39%。实物黄金市场日均交易额较上月增长7%，交易所黄金衍生品和黄金ETF的交易量也分别飙升57%和51%。 |
