本文中美国的通胀，特指美联储在乎的通胀数据：核心PCE物价指数，按照美联储的说法，PCE通常更优于CPI，也更加反应现实。小白如何去理解CPI和PCE的区别？前者是要买的东西的价格指数，后者是花钱买了多少东西的指数； 北京时间周四(8月17日)2点公布美联储7月政策会议纪要，由于美联储长久以来把通货膨胀指标与议息决策紧密联合在一起；因此，今日来说说美国的通胀。 首先，我在2021年12月撰文《中国的滞涨，美国的通胀》，提到：1）全球进入了流动性拐点；2）美国陷入高通胀；3）人民币贬值压力不容忽视 其次，我在2023年7月2日撰文《2023年下半年宏观分析及展望》提到：下半年，原材料为首的大宗商品将会出现反弹； 时至今日，我们首先来看大宗商品 1）美原油果然在我们提到大宗商品会反弹的时刻开始一路反弹至今，油价反弹通常会带动通胀回升；
2）工业品价格反弹，通常会带动PPI回升
再来看，美国的CPI
从7月美国公布的CPI来看，通胀有所抬头；除非美国住房市场继续大幅降温，不然通胀回落还是很缓慢。 接下来我们需要重点关注的是：美联储所在乎的PCE，美联储的目标是该数据长期回归至2%；
我们拉长时间来看，通胀是顽固的，不太可能短期内就会立马回落，比如：70年代滞胀期，高通胀持续超过了10年。所以，本次美国的通胀，大概率是其持续时间可能会比预期更长，所以对于美联储而言“道阻且长”，就像美联储的规划那样：通胀将长期处于高位，治理通胀也将需要很长的时间。 如果本次美PCE同样有所抬头，这将继续影响全球基本面分析逻辑，乃至美联储接下来的动作，但我的观点不变： 我们预计2023年Q4是美联储暂停加息的周期，但不等于降息很快就来，更不等于美国放松收紧货币的格调，降息最快也要等到2024年一季度末二季度初。
最后，对于商品期货而言，我们需要留意，原油在2023年Q3将会有个顶部，毕竟高油价对美国的通胀而言是不利的，他们就会干涉高油价；
如果这个顶部一旦回落，则大概率直至2023年结束；如果非要让我说个顶部价位，则这个价位从XOP=83.29开始关注； 图表数据来源：Wind，金字塔，制表：王成 关于我们： 由职业投资者创办，专注于期货外汇期权等实战交易为生； 唯一官方网站：www.24krmb.com 免责声明：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ |
