一、事件

消息面上，10月9日晚，生猪养殖龙头牧原股份发布2024年前三季度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为盈利100亿元-110亿元，同比扭亏。第三季度预计归属于上市公司股东的净利润为90亿元–100亿元，同比增长860.63%–967.36%。业绩变动主要原因为报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。同日晚，同样主营生猪养殖的ST天邦公告，前三季度预盈13.01亿元至13.51亿元，同比扭亏。

二、简介

1、现状

当前我国生猪养殖行业以散养为主，规模化程度较低，但规模化进程正逐步推进。大型养殖企业逐步摸索适合自身快速扩张的经营和养殖模式，中小散户在较为恶劣的行业环境中缓慢扩张，多数被淘汰。从现状来看，中国生猪养殖总规模不断扩张，生猪养殖场总数持续上升。

生猪养殖行业存在一个“猪周期”：肉价上涨——养殖户涌入——母猪存栏量大增——生猪供应增加——肉价下跌——养殖户淘汰——生猪供应减少——肉价上涨。这种周而复始的循环会使得猪肉价格容易出现阶段性涨跌，对上市公司利润也会产生周期性影响。

2、产业链

生猪产业链分为上游、中游、下游，上游主要为饲料、疫苗、育种行业，其中饲料为生猪养殖的主要支出，占比约50%，饲料企业从油厂或经销商购买豆粕、玉米等搅拌成饲料，为养殖提供必要的食物原料；中游是生猪养殖行业，养殖企业又细分为自繁自养、外购仔猪两种模式；商品猪通过猪经纪与猪贩子进入下游加工流通环节，主要是屠宰，以及肉制品加工行业，并通过冷链物流流入商超、农贸市场、餐饮行业等场所，最终到达消费者。