期货市场宏观展望230703期

AI板块高位套现频繁，部分个股炒作出一定的估值泡沫，从而使得资金止盈外流；中美利差过小，人民币兑美元面临贬值压力，进而引发资本外流，存量市内资更易拉动小盘股；中证1000相对其它股指表现较好；

图1-1：金融期货市场展望

图1-2：中证1000指数收盘价压力与支撑

PPI有望于6-7月见底。进而间接传到至A股，风格上地产链以及家电、汽车、TMT、算机、通讯等有望回升；详细参见《2023年下半年宏观分析及展望》；

我国6月官方制造业PMI环比回升，但仍处于荣枯线之下；美联储官员密集释放鹰派观点，宏观面整体偏负面；有色板块具有较强的金融属性，建议短线交易为主；

图2-1：有色板块展望

图2-2：沪铜收盘价压力与支撑

国内棉花消费同比好转，供应形势从过剩向紧缩转变，棉价中长期预计走强。随着白糖消费旺季的来临，将抑制白糖的回落调整空间。预计8-9 月份饲用玉米需求转弱，价格高位回落震荡概率较大。全球豆类市场供给进入增长周期，蛋白粕价格料偏弱运行；农产品板块重点关注天气变化

图3-1：农产品板块展望

图3-2：白糖收盘价压力与支撑

能源反弹叠加汇率贬值，利多部分化工品，近期化工品出现反弹，但是我们认为化工品的真正反弹可能需要等到8月份左右，7月装置重启增多，化工自身供需偏宽松，所以短期反弹仍谨慎；

图4-1：化工板块展望

图4-2：甲醇收盘价压力与支撑

美联储主席鲍威尔的鹰派谈话与上周公布的强劲经济数据互为表里，强化了市场对美联储的升息预期，美元指数连续两周上涨。根据CME的“联储观察”工具，投资者目前预计美联储下半年仅加息一次，即7月份加息25个基点，联邦基金利率区间升至5.25%-5.50%后将保持到年底。

图5-1：贵金属板块展望

图5-2：白银收盘价压力与支撑